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责任编辑:杨希 1904183207来源:中国基金报上市公司抗拒监管层现场检查的事件屡屡刷屏,近期有被证监会终身拉黑的奔腾集团董事长夫妇。银行和保险公司的现场检查将如何开展?场检不合规的银行、保险机构、消费金融公司等将面临什么样的处罚?很快,银保监会的现场检查办法规范将至。

发行利率高于基准220bps的公募债,结构化发行概率较高。对于公募债,我们同样以2018年全年的中短票到期收益率均值作为基准利率,并区分不同期限。如果公募债的发行利率大幅高于基准利率,则我们同样将其纳入结构化发行的名单。较私募债而言,公募债设计为结构化产品的难度相对较大,故我们放宽阈值设定至220bps,若发行利率较基准利率的溢价超出这一阈值,则判定为结构化发行。根据这一标准,2018年发行的共5418支公募债中,有376支存在结构化发行嫌疑,数量占比6.9%,规模占比3.9%,均明显低于私募债的结构化发行占比。

为何做此调整?相关人士解释,这次调整主要是为了完善合约连续性,促进品种功能进一步发挥。合约连续是企业利用期货定价的重要基础。隆众咨询副总经理兼首席战略官闫建涛认为,上海原油期货上市逾3个月以来,国内外投资者热情高于市场预期,开户近3万户。调整交易手续费有助于降低原油期货投资者的交易成本,提升交易活跃度,有助于扩大两个合约的成交量和持仓量,有利于主力合约的平稳过渡。这一政策红利也将稳定9月份交割正式开启后的市场发展。中海油进出口公司首席经济师佘建跃也认为,此举有利于原油期货远月合约的流动性改善和主力合约平稳换月,提升远月流通性。

格力输掉规模之战的原因是多元化不成功,空调以外的业务不值一提。格力不仅涉足冰箱(不知有多少人听说过晶弘冰箱)、小家电业务,还“跨界”杀入手机、智能装备、新能源等领域。家电业务算温不火,跨界尝试留下一地鸡毛。2015年,董明珠曾夸下海口:“格力手机卖1亿部没问题,开机画面必须是我。”她还到处讲“格力在未来五年要超过小米”。2018年小米手机货近1.2亿部,格力手机卖了多少个“小秘密”。#格力8万员工是主要销售对象

美国1996年通过“赫尔姆斯-伯顿法”。根据其第三条的相关内容,1959年古巴革命胜利后,一些美国公司和个人的财产被古巴政府“没收”,美国公民可以在美国法院向使用这些财产的古巴实体及与其有经贸往来的外国公司提起诉讼。由于担心执行第三条的相关内容会严重影响美国与其他国家的关系,1996年以来,历任美国总统都动用总统权力冻结“赫尔姆斯-伯顿法”的第三条。自今年5月2日起,美国允许实施“赫尔姆斯-伯顿法”第三条的全部内容。

结构化全貌:已成规模,但应理性看待结构化债券规模不容小觑,预计占信用债存量8%。我们将三种测算思路综合考虑,由于2017年及之前年度结构化发行尚未成规模,且相当部分可能已经到期,所以我们假设为2000亿元存量,而根据思路一和二测算出的2018至2019年结构化发行规模合计为1.4万亿,其中期限小于1年的约为1000亿元,扣除后当前存量约为1.3万亿,与2017年之前发行的存量规模合计为1.5万亿元,这一计算结果与思路三估算的总量相当,我们将其作为当前结构化债券市场的总规模。截至2019年6月16日,我国信用债(企业债、公司债、中票、短融、定向工具)市场存量为18.8万亿,结构化债券占比8.0%,在绝对规模和市场占比上都形成了不可忽视的力量。

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